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光大银行新故事H股发行定价预测最高RMB33元

2022年09月21日 罗汉菜财经网

光大银行新故事:H股发行定价预测最高RMB3.3元

光大银行新故事:H股发行定价预测最高RMB3.3元 更新时间:2011-3-1 8:43:43   先上市,然后再融资,已成上市银行发展的定势。光大银行概莫能外。3月14号,光大银行将召开临时股东大会审议H股上市议案。  光大银行董事会日前同意:光大银行申请在香港发行最多不超过120亿股的H股IPO,其中初始发行规模为不超过105亿股,授予簿记管理人超额配售权不超过15亿股。  资本告急  光大银行董事长唐双宁日前在接受金融时报采访时表示,发行H股旨在进一步增强资本实力,满足不断提高的资本监管要求,促进业务持续发展并逐步实施国际化战略。  光大银行发行H股再融资的根本原因在于越来越严格的资本监管要求,公司的核心资本在未来两年里面临缺口。  光大银行2010年三季报显示,核心资本充足率为8.99%。据万联证券的模型预测,光大银行2010年底的核心资本充足率大约为8.51%,这仅略高于监管层7%的要求1.5个百分点。如果不再融资,预计光大银行2011年底、2012年底的核心资本充足率分别为7.84%、7.15%,接近于7%的最低要求。那么2013年发展将没有核心资本,不能再新增贷款了。  因此,着眼于未来公司可持续性发展要求,光大银行未来两年必须再融资。  H股定价预测:2.8元-3.3元  择时发行H股是光大银行长久以来的既定战略。2010年8月18日光大银行正式登陆A股前夕,唐双宁曾公开表示,光大银行上市后将建立有效的资本补充机制,包括H股上市、发行次级债、引入战略投资者以及再融资等等。  投资者最关心的是H股的定价。受整体市场环境的影响,2010年光大银行A股IPO融资规模从100亿股缩减至70亿股,发行价格为3.1元,最终融资217亿元人民币。  现实情况是,近三个月以来,中资银行股在香港跌势明显。有分析人士指出,中资金融股已成为港股做空的主动力。在这种市况下,未来光大银行H股定价水平如何呢?  对于H股定价,光大银行的公告称,光大银行将在充分考虑现有股东利益、投资者接受能力以及发行风险等情况下,根据国际惯例,通过订单需求和簿记建档,根据发行时国内外资本市场情况、参照同类公司在国内外市场的估值水平确定。  交银国际银行业分析师李姗姗对光大银行H股的发行价给出2.8元-3.3元人民币的区间价。她认为,光大银行H股发行价和A股发行价基本持平,也可能略低于A股发行价。具体发行窗口时间要视市场情况而定。  国信证券报告认为, 参考目前A+H上市银行H股的估值水平, 光大银行未来的H股发行价格不仅会明显低于A股目前的交易价,还有可能低于之前的A股IPO价格,这会对原有股东利益带来损失。如坚持不低于3.1元价格,H股IPO短期将面临一些困难。  也有观点认为,2009年至今银行股H股较A股长期存在溢价,目前溢价水平达到了约15%高位。在海外投资者普遍看好中国宏观经济的情况下,该趋势未来预计仍将保持。因此,随着价值投资的回归,光大H股发行价很难低于A股价格,更不可能会低于其A股发行价格。  目前,关于发行H股的承销商,光大银行正在遴选之中。2月24日,光大银行A股收盘价为3.84元。  资产规模一年增长25% 网点扩张加速  成立于1992年的中国光大银行发展历程曲折,颇多艰辛。10年前,光大银行的资产规模与当时的招商、中信等银行旗鼓相当。由于受困于收购中国投资银行所形成的大量不良资产等原因,光大银行前行的脚步一度显得缓慢。  无论在网点还是资产规模、盈利能力等方面,光大银行都不甘居于股份制商业银行第二集团军的序列。光大银行发行H股融资也意在增强拓展后劲。  光大银行业绩快报显示,截至2010年底,资产总额达1.5万亿元,比年初增长25%;实现净利润127亿元,同比增长66%;资本充足率提高到11.94%,不良贷款率下降到0.87%,拨备覆盖率提升至265%。  值得投资者关注的是,光大银行在上市后加快了设立分支机构的步伐,并不断优化战略布局。首先,在长三角、珠三角和环渤海地区,光大银行向“腹地”挺进,在这些地区的中等城市,甚至县级城市设立机构;其次“西进”,在中西部地区,特别是西部地区目前尚未设立分支机构的省会城市增设机构。  在2010年,光大银行控股设立的光大金融租赁公司正式开业;新增开业各级分支机构86家,全行各级分支机构总数达到605家。  在机构拓展方面,光大银行已经确立了“三年规划”从2010年到2012年的3年内,共计划设立93家异地机构。一级分行计划成立5家,二级分行计划成立63家,异地支行计划成立25家。  记者从光大银行获悉,在资产规模拓展方面,光大银行今年新增贷款计划为1350亿元,增长18%,贷款余额控制在9000亿元以内。贷款投向主要以中小企业、贸易融资、消费信贷、低碳金融等领域为主,其中拟增加中小企业贷款600亿元。  在普益财富评选出的2010年银行综合理财能力排名前十位中,光大银行综合理财能力跃升至榜首,原因是光大银行在风险控制、理财服务丰富性、信息披露规范性三项单项指标的表现突出。  作者:李峻岭

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